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2015年汽车销售激增以提升证券化:信贷市场

author:陈腠 来源:本站原创 时间:2019-07-05

布隆伯格

美国汽车销售的繁荣正在将资产支持证券市场转变为以与汽车贷款相关的债券为主导的市场。

花旗集团(Citigroup Inc.)的数据显示,明年债务的销售额将增加约200亿美元至1200亿美元,其中包括与信用卡支付和学生贷款相关的证券,其余部分仍然停滞不前。这将提高汽车的比例。在今年略低于一半的发行量中,将发行总额达到2240亿美元的54%。

汽车行业已经成为资产支持债券市场交易的主要催化剂,因为美国汽车需求从金融危机中反弹,发布了自第二次世界大战以来最长的连续销售增长。 虽然需求部分来自对信誉最差的汽车购买者的贷款,但随着美国经济以十年来最快的速度扩张,投资者正在购买相对短期的证券。

“这是一个安全的地方,”Square 1 Bank的资金经理David Schawel在北卡罗来纳州达勒姆说。 “人们对经济发展的轨迹感到满意,他们并不太关注潜在的信贷。”

没有损失

拥有AAA评级和固定优惠券的自动支持证券在美国银行美林指数数据可追溯到1992年并没有失去一年。今年,它们上涨了0.72%,比同等国家的国债高出0.37个百分点。 。

投资者已将债务转向市场合约的其他部分。 联邦政府保证的学生贷款计划的变化已经使私营公司退出该业务,而银行在2010年实施的会计规则使证券化成本更高之后,正在使用存款为信用卡业务提供资金。

对于与美国政府无法担保的房屋贷款相关的证券,发行几乎全部枯竭。 彭博数据显示,今年仅售出80亿美元,相比之下,2005年和2006年房地产泡沫破裂前每年创纪录的1.2万亿美元。

花旗集团分析师在10月9日的资产支持行业展望中写道,与信用卡支付相关的债券发行量约为450亿美元,而150亿美元的证券则由学生贷款支持。预计每股债券的份额基本不变在2015年。

次级借款人

与此同时,美国汽车业连续第六年实现销售增长。 根据全国汽车经销商协会的预测,2015年新车和轻型卡车的交付量可能达到1690万辆。 这将是自2005年以来最多的一次。

随着汽车销量的增长,信用不良的人占购买量的比例越来越大。

由于美联储维持基准利率接近于零的六年政策将更多投资者推向风险较高的资产,这推动了次级抵押借款人发行与汽车贷款相关的债券激增。

根据摩根大通公司(JPMorgan Chase&Co。)编制的数据,11月26日的债务销售额达到214亿美元,超过2013年全年的210亿美元。2012年,销售额达到180亿美元。

在私募股权公司过去三年投资之后,次级抵押贷款业务蓬勃发展,引发了人们的担忧,即随着新进入者急于提供更多贷款,承保标准正在恶化。

'安全投资'

花旗集团的报告显示,增长率不可持续,行业的前期扩张因贷款人失败和巩固而告终。

负责编写该报告的团队的玛丽凯恩昨天拒绝发表评论。

美国司法部正在寻求最大的次级抵押贷款机构与其承销和证券化业务相关的文件。

惠誉评级公司(Fitch Ratings)的数据显示,上个月资产支持证券所包含的次级借款人的汽车贷款损失达到7.96%,是四年多来的最高水平。 评级公司在12月18日的一份报告中表示,对信贷良好的借款人的贷款损失为0.47%。

克里斯托弗沙利文(Christopher Sullivan)表示,随着经济背景的改善,投资者将在2015年继续购买汽车资产支持证券,他负责监管联合国联邦信贷联盟(Federal Credit Union)首席投资官24亿美元。

自动支持的债务“表现良好,因为它的持续时间较短,质量较高,”他在电话中说。 “投资者喜欢汽车ABS,因为这是一项简短,安全的投资。”

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